원화 강세에 나스닥 레버리지 환헤지 일부 매도, 환노출형으로 교체한 이유

오늘 나스닥 레버리지 ETF 교체 내역

환헤지형 일부 매도 → 환노출형 일부 편입

KODEX 미국나스닥100레버리지(H) 매도 : 200주
매도가 : 20,015원
매도금액 : 4,003,000원

TIGER 미국나스닥100레버리지(합성) 매수 : 104주
52주 매수가 : 38,700원
52주 매수가 : 38,725원
평균매입가 : 38,712.5원
총 매수금액 : 4,026,100원

오늘 포트폴리오에서 보유하고 있던 KODEX 미국나스닥100레버리지(H) 200주를 일부 매도하고, 같은 나스닥100 레버리지 자산인 TIGER 미국나스닥100레버리지(합성) 104주를 새롭게 매수했다.

이번 거래는 나스닥 비중을 줄이거나 늘리기 위한 것이 아니라, 기존에 대부분 환헤지형으로 보유하고 있던 나스닥 레버리지 자산 중 일부를 환노출형으로 옮기는 포트폴리오 구조 조정이다.

최근 원화가 강해지면서 달러 환율 부담이 이전보다 낮아졌다고 판단했고, 장기적으로 미국 성장자산을 보유한다면 환헤지와 환노출을 적절히 섞는 편이 포트폴리오 분산 측면에서 낫다고 생각했다.

 

1. 오늘 나스닥 레버리지 ETF 교체 내역

구분	거래 내용
매도 종목	KODEX 미국나스닥100레버리지(H)
매도수량	200주
매도가	20,015원
매도금액	4,003,000원
매수 종목	TIGER 미국나스닥100레버리지(합성)
매수수량	104주
매수 체결	52주 × 38,700원 52주 × 38,725원
평균매입가	38,712.5원
총 매수금액	4,026,100원

기존에는 KODEX 미국나스닥100레버리지(H)를 1,035주 보유하고 있었다.

이번에 200주를 매도하면서 기존 환헤지형 보유수량은 835주로 줄었고, 대신 환노출형인 TIGER 미국나스닥100레버리지(합성)를 104주 신규 편입했다.

보유수량 기준으로 보면 기존 H형 보유분의 약 19.3%를 줄인 셈이다.

 

2. 나스닥을 판 것이 아니라 환헤지 구조를 바꿨다

이번 거래에서 가장 중요한 부분은 나스닥에 대한 투자 판단을 바꾼 것이 아니라는 점이다.

기존 KODEX 미국나스닥100레버리지(H)와 새로 매수한 TIGER 미국나스닥100레버리지(합성)는 모두 나스닥100 레버리지 자산이기 때문에 포트폴리오에서 담당하는 역할 자체는 비슷하다.

차이는 환율이다.

기존 KODEX 상품은 환헤지(H) 구조이기 때문에 원/달러 환율 변동 영향을 상당 부분 줄이는 반면, 새로 편입한 TIGER 상품은 환노출 구조이기 때문에 달러 가치 변화가 원화 기준 수익률에도 영향을 줄 수 있다.

이번 거래의 핵심

나스닥 비중을 줄인 것이 아니라,
기존에 환헤지형에 집중되어 있던 나스닥 레버리지 자산 일부를
환노출형으로 옮겨 환율 구조를 분산했다.

 

3. 지금 환노출형을 일부 편입한 이유

최근 원화가 강해지면서 원/달러 환율이 이전보다 많이 내려온 상황이다.

환율이 높을 때 환노출 미국자산을 매수하면 이후 원화가 강해질 경우 주가가 올라도 환율 때문에 원화 기준 수익률이 일부 줄어들 수 있다.

반대로 원화가 이미 상당 부분 강해진 상황에서는 예전보다 환노출형을 편입할 때의 환율 부담이 낮아진다고 볼 수 있다.

물론 현재 환율이 정확한 저점이라는 뜻은 아니다.

원화가 더 강해질 수도 있고 달러가 추가로 약해질 수도 있기 때문에 이번에도 전량을 환노출형으로 바꾸지는 않았다.

대신 기존 H형 1,035주 가운데 200주만 먼저 교체해 환율 방향을 맞히려는 베팅보다는 포트폴리오 구조를 조금씩 바꾸는 쪽을 선택했다.

환노출형을 일부 보유하려는 이유

✓ 장기 미국 성장자산 투자에서 달러 노출을 일부 가져갈 수 있다.
✓ 원화 약세가 다시 나타날 경우 환율 상승 효과를 받을 수 있다.
✓ 기존 나스닥 레버리지 자산이 환헤지형에 집중돼 있었다.
✓ H형과 환노출형을 섞어 특정 환율 방향에 대한 의존도를 낮출 수 있다.
✓ 최근 원화 강세로 환노출 진입 부담이 이전보다 낮아졌다고 판단했다.

 

4. 그렇다면 왜 전량 환노출로 바꾸지 않았을까?

환율이 많이 내려왔다고 해서 앞으로 반드시 달러가 다시 강해지는 것은 아니다.

미국의 금리 정책, 경기 둔화 여부, 한국 증시로의 외국인 자금 유입, 글로벌 위험선호 등 여러 변수에 따라 원화가 추가로 강해질 가능성도 있다.

이런 상황에서 나스닥 레버리지 자산을 전부 환노출로 바꾸면 결국 나스닥 방향과 달러 방향을 동시에 크게 맞혀야 하는 포지션이 된다.

특히 나스닥 레버리지 ETF 자체가 변동성이 큰 자산이기 때문에 환율 변동성까지 전부 추가하는 것은 포트폴리오의 변동성을 불필요하게 키울 수도 있다.

그래서 현재는 환헤지형을 835주 그대로 남겨두고, 환노출형을 104주만 추가하는 형태로 시작했다.

현재 생각하는 원칙

환율이 내려왔다고 한 번에 방향을 바꾸지 않는다.
환헤지와 환노출 중 하나만 선택하기보다 둘을 함께 보유한다.
환율이 더 유리해지거나 장기적인 판단이 바뀔 때 조금씩 비중을 조절한다.

 

5. 거래 후 나스닥 성장자산은 어떻게 바뀌었나?

종목	현재 보유
KODEX 미국나스닥100레버리지(H)	835주
TIGER 미국나스닥100레버리지(합성)	104주
TIME 미국나스닥100액티브	133주
KOACT 미국나스닥성장기업액티브	317주

나스닥 성장자산 전체 목표 비중은 기존과 동일하게 약 25%로 유지한다.

이번 거래로 성장자산 비중 자체를 크게 바꾼 것이 아니라, 성장자산 안에서 환헤지와 환노출 비중을 조금 나눈 것에 가깝다.

따라서 앞으로도 두 ETF의 단기 가격 차이만 보고 자주 갈아타기보다는 원/달러 환율과 미국 금리, 나스닥 추세, 전체 포트폴리오의 달러 노출 정도를 함께 보면서 운용할 생각이다.

 

6. 매도와 매수 금액이 조금 다른 이유

이번에 KODEX 미국나스닥100레버리지(H) 200주를 매도하면서 확보한 금액은 4,003,000원이다.

반면 TIGER 미국나스닥100레버리지(합성) 104주 매수에는 총 4,026,100원이 들어갔다.

따라서 수수료를 제외하면 기존 현금에서 약 23,100원이 추가로 사용됐다.

거의 같은 금액을 교체했기 때문에 포트폴리오의 나스닥 익스포저 자체는 크게 바꾸지 않으면서 환율 구조만 일부 변경하는 거래가 됐다.

 

7. 앞으로 환노출 비중은 어떻게 운용할까?

현재로서는 환노출형 비중을 빠르게 더 늘릴 생각은 없다.

이번 거래는 기존 환헤지형을 전부 교체하기 위한 첫 단계라기보다, 장기적으로 환헤지와 환노출을 함께 가져가기 위한 소규모 조정에 가깝다.

앞으로 원화가 추가로 강해지면 환노출형을 조금 더 늘리는 선택을 검토할 수 있지만, 단순히 특정 환율 숫자만 보고 자동으로 교체하지는 않을 생각이다.

앞으로 확인할 것

① 원/달러 환율이 추가로 내려가는지
② 미국 금리와 달러 방향이 어떻게 움직이는지
③ 나스닥100의 중장기 추세가 유지되는지
④ 환헤지 비용과 환노출 효과의 차이가 커지는지
⑤ 전체 포트폴리오에서 달러 노출이 과도해지지 않는지
⑥ 나스닥 성장자산 전체 비중이 목표 범위 안에 있는지

환율이 더 내려간다고 무조건 환노출형을 추가하거나, 반대로 달러가 오른다고 다시 환헤지형으로 급하게 바꾸기보다는 전체 포트폴리오 구조를 기준으로 천천히 조절할 계획이다.

 

이번 거래를 한 문장으로 정리하면

기존 KODEX 미국나스닥100레버리지(H) 200주를 20,015원에 매도하고, 같은 금액 수준으로 TIGER 미국나스닥100레버리지(합성) 104주를 평균 38,712.5원에 매수해 나스닥 비중은 유지하면서 환노출을 일부 추가했다.

나스닥 전망이 나빠져서 매도한 것이 아니라 최근 원화 강세로 환율 부담이 낮아진 구간에서 기존 환헤지 중심 구조를 일부 분산하기 위한 교체다.

거래 이후 KODEX 미국나스닥100레버리지(H)는 835주, TIGER 미국나스닥100레버리지(합성)는 104주를 보유하게 됐다.

현재로서는 추가 교체를 서두르기보다 두 상품을 함께 보유하면서 원/달러 환율과 나스닥, 미국 금리의 흐름을 확인할 생각이다.

※ 이 글은 개인적인 투자 기록이며 특정 ETF의 매수·매도를 권유하는 글이 아닙니다.
※ 레버리지 ETF는 기초지수의 일간 수익률을 기준으로 운용되기 때문에 장기 누적수익률이 기초지수 수익률의 단순 2배와 다를 수 있습니다.
※ 환노출 상품은 기초자산 가격뿐 아니라 원/달러 환율 변동에 따라서도 원화 기준 수익률이 달라질 수 있습니다.
※ 투자 판단과 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.